主要结论

　　1月份甲醇期货价格先抑后扬，探底回升。1月初，甲醇价格延续12月中下旬的回调走势，继续下行探底，随后连续3周持续上涨。主力MA1705截止1月24日报收于2855元/吨，1月份最低下探至2632元/吨，2600附近支撑强劲，下行空间有限。国际原油价格维持坚挺，甲醇进口价格居高不下，内外盘倒挂。

　　宏观面，欧美制造业PMI数据持续走高，美国新任总统上台后将大力推动基础设施建设。中国工业品出厂价格指数快速回升，国际原油价格上涨支撑下工业品价格或维持震荡上涨。

　　基本面：近期内地甲醇市场涨跌互现。主产区大部分厂家年前签单基本完成，排库顺畅，商谈重心小幅上移；少数厂家库存压力较大，积极回调价格以求出货顺利。西北主产区运费上调，车辆难寻局面火爆，山东市场省外货源到货少，加之下游刚需存在，市场价格走高。河北地区低价货源冲击影响减弱，厂家稳价意愿明显，节前气氛带动出货尚可。河南地区企稳排库，商家部分心态向好，挺价惜售。

　　据初步估算，整体来看沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存大幅下降至61.65万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源下降至12.30万吨附近。

　　截至1月19日，国内甲醇整体装臵开工负荷为66.68%，环比上涨0.46%；西北地区的开工73.84%，环比上涨1.38%。近期虽山西地区因为环保压力，少数企业停、减产，加上江苏恒盛等装臵降负运行，但随着河北地区以及陕西榆天化、上海焦化等装臵恢复正常运行，国内整体开工率小幅上行，西北地区虽宁夏国电英力特装臵降负，但陕西榆天化装臵恢复正常运行，西北地区开工率上涨。

　　技术面，甲醇主力合约MA1705运行在震荡上行趋势中，上方暂时存在较大压力，但回调空间也有限，回调至下方2650-2750区间是较好买入做多机会。

　　一、期货行情回顾

　　1月份甲醇期货价格先抑后扬，探底回升。1月初，甲醇价格延续12月中下旬的回调走势，继续下行探底，随后连续3周持续上涨。主力MA1705截止1月24日报收于2855元/吨，1月份最低下探至2632元/吨，2600附近支撑强劲，下行空间有限。国际原油价格维持坚挺，甲醇进口价格居高不下，内外盘倒挂。

　　二、宏观面分析

　　1.欧美PMI指数持续回升

　　美国供应管理协会(ISM)2016年12月制造业PMI指数为54.7，较前一个月上升了1.5。美国制造业景气指数持续回升，显示美国制造业景气度持续回暖。

　　图1：美国制造业PMI指数走势

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